近日，四川新荷花中药饮片股份有限公司（以下简称“新荷花”）文书，委任民银证券有限公司与工银国际证券有限公司共同担任其IPO举座融合东说念主。2025年4月，新荷花“弃A转港”。经验两度失效后，2026年4月第三次向港交所递交招股书。
自2010年于今逾15年，新荷花曾三次冲刺A股，两次创业板、一次主板，均以主动撤退或停止指点备案落幕。这期间，新荷花经验了里面职工举报存在虚增收入、避讳关系，监管专项核查等。
新荷花诞生于2001年，是一家大型中药饮片家具供货商，63岁的江云为公司首创东说念主兼实控东说念主，其平直合手有公司31.5%的股份，通过国嘉投资合手股15.6%。
江云和死后的眷属臆想步调超70%的股份。江云的男儿江尔成合手股18.1%，老婆祁国蓉合手股3.6%，妻弟祁杰合手股1.7%，兄长江平合手股0.6%。
股权除外，在公司的管制上，江云和江尔成可谓“父子共同处治”。江云出任新荷花的推行董事和董事长，主要庄重监督集团的管制及策略发展；35岁的江尔成为公司推行董事兼研发副总监，主要庄重公司的举座策略规划及发展。
阛阓份额0.4%的中国第2
招股书援用弗若斯特沙利文府上，按2024年中药饮片家具收入臆想，新荷花在中国名依次2位，在竞争强烈的阛阓模式中占据0.4%的阛阓份额，而前五大阛阓参与者合共合手有2.7%的阛阓份额。
开头：新荷花招股书
第又名为公司A，收入40亿元，阛阓份额1.3%；第三名收入12亿元，阛阓份额0.4%；第四名和第五名的收入约为10亿元和9亿元，阛阓份额均在0.3%左右，前五名臆想份额不及3%。
对于分布的阛阓，新荷花称，现在，中药饮片阛阓相对分布，大大量阛阓参与者的规划界限相对较小，产能有限。2023年，中国领有坐褥许可证的中药饮片公司总额已达2334家。界限较大者很少，年产值稀疏10亿元的企业凤毛麟角。
对于分布的原因，新荷花称，其中一项主要原因是原材料开头及地点阛阓偏好存在地区互异。此外，部分中药饮片需要在原产地崭新加工，以保合手其独有的疗效和质地。中药饮片的纯正性导致企业受到区域步调，微型企业无为只可遮掩区域阛阓。
新荷花进一步暗示，分布的阛阓标明，在本钱投资和时期稀疏的维持下，大型企业通过行业整合或有机增长崛起的后劲宏大。对于这次IPO召募的资金，招股书称，将用于扩大中药饮片的产能、策略性投资及潜在收购、在建树国际销售渠说念等。
贷款支付前投资者回购款
在赴港IPO前，新荷花的部分老鼓励套现离场。
招股书深远，2024年12月，新荷花的总股本减少731.6万元，从6597.10万元降至5865.54万元。同步，公司与国药君柏（山东）股权投资基金结伴企业（有限结伴）等六位鼓励坚毅股本减资合同，总代价为9373.80万元。
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其中，国药君柏所合手有的559.07万股股份，回购价钱约为11.9元/股；孙渝合手有的73.5万股股份，百家乐IOS/Android通用版/手机app下载回购价钱约为14.6元/股；杜庆龙、刘彤、谢理及薛萍、禹润民合手有的98.95万股股份，回购价钱约为16.8元/股。
部分资金开头于银行借款。
招股书深远，2025年底，新荷花的计息银行借款未偿还余额由期初的1.62亿元加多至1.78亿元，主要由于公司左证与几许前投资者坚毅的股份回购合同，为支付股权回购而承担银行借款。
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招股书同期称，公司已依期还款。落幕2月28日，公司的银行借款未偿还余额为1.79亿元以及未动用银行借款1.43亿元。
事迹增速放缓，集采家具均价同比降超25%
事迹增速放缓。2023年至2025年，新荷花结束商业收入11.46亿元、12.49亿元和13.35亿元，同比增长率辞别为46.92%、8.99%、6.89%，年复合增长率为7.95%。
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招股书援用的数据深远，往常几年，中国中药饮片阛阓赶快增长，从2020年的2007亿元增至2024年的3067亿元，年复合增长率为11.2%，展望2025年至2030年将无间以4.3%的复合年增长率增长。
对于集采，新荷花的策略是短期葬送利润谈判阛阓准入。招股书深远，2025年以来，29种家具被纳入中国稀疏20个省份的聚拢采购方向。落幕2025年底，29种家具的平均售价较2024年的平均售价着落25.8%。
招股书深远，落幕2025年底，新荷花称，收到20多个省份的1302家公立病院及医疗机构的订单，其中包括1217家新客户，并在聚拢采购轨制下赢得总额约2090万元的已说明采购订单。
纳入集采前，2023年至2025年，上述29种家具的销售收入辞别为3190万元、4870万元和3000万元，辞别占总收入的2.8%、3.9%及2.3%，家具的销量辞别约为295吨、315吨和295吨。
落幕本年3月底，新荷花称，已与1217家新增病院及医疗机构达成协作，并在聚拢采购轨制下赢得总额约3290万元的已说明采购订单。对此，新荷花称，公司预期可应用聚拢采购轨制扩大销售遮掩范围，并投入现在公司遮掩率较低的省份。
除传统病院和药房渠说念外，新荷花也在寻找新的增长点。左证招股书，公司诞生了“金方草堂”和“金方雲”两个新业务线，试图通过数字化平台渗入传统线下渠说念难以遮掩的“劳动不及的阛阓，如微型诊所、药店及个东说念主浪费者。
金方草堂是面向微型药店、诊所及规划者的B2B线上销售平台，意在减少中间商，使微型企业能以相对较高的频率处理小批量订单，舒恰当每每及各种化的采购需求。
落幕2025年底，金方草堂的注册客户数目稀疏5900家，2025年收入1020万元，占总收入0.8%，毛利率约27.3%。新荷花的管制层的预测，该平台所得收入展望合手续增长，其毛利率保合手褂讪。
金方云是新荷花通过微信小关节建树的在线中药平台，平直面向患者。平台用户不错在金方云上传处方，即可获取处方配药、煎药劳动；新荷花还方向在畴昔与医疗机构进行策略协作，允许病院平直将处方上传到金方云，进而向病院收费。
新荷花还通过微信小关节推出中药健康家具平台－金色荷花百家乐官方入口(中国)官方网站，进攻零卖阛阓。该平台提供适用于零卖浪费的高端中药养生健康家具，包括单方因素家具破壁灵芝孢子粉、三七粉、川贝母、天麻、欧好意思参、石斛、党参和黄芪等。